交易与趋势周报3.0：非银拥挤度逼近历史时间高位

今天关键结果：情绪整体收敛性下跌，交易近历间高短期内留意非银板块拥挤渡过热。趋势(1)销售市场情绪整体回落至39%历史分位数水准，周报在其中，拥挤股权融资、度逼外资企业等市场流动性情绪是交易近历间高重要连累，但另一面，趋势销售市场资金风险不断下挫，周报综合考量销售市场整体向下空间不大。拥挤(2)构造方面，度逼非银板块拥挤度迅速拉升到99%历史分位线，交易近历间高短期内特别注意买卖超温；现阶段“强发展趋势 低拥挤”优点领域偏向纺服、趋势经贸零售、周报文化传媒、拥挤家用电器、度逼石油石油化工。

   1、A 股市场情绪追踪。

   综合市场情绪指数值有月度级别均值回归特点，能不错提醒每场短期内的走势方向和转折点（特别是在需高度重视往上/下转折点对于未来月度等级的走势实际意义）。

   现阶段变化：上星期（2023-8-11 至2023-8-18，下面同），综合市场情绪指数值回落至39%历史分位数水准，情绪有一定的减温，A 股整体风险性稍低。

   1）投资者情绪：上星期投资者情绪（IISI）上升至历史分位85.60%，投资者情绪靠近历史时间上位。

   2）资产情绪：上全面A 融资杠杆情绪回落至历史分位54.60%，外资企业买卖盘情绪回落至历史分位40.60%，标示市场流动性情绪不断走低。

   3）量价机械能：上星期量价趋势指标上涨，同比上行到历史分位56.50%；近1 月创下历史新高个股票数回落至历史分位4.40%，短期内量价机械能矛盾进一步加大。

   4）买卖矛盾：上星期二八交易量恶性程度有所回落，环坡降至历史分位51.80%，标示资金风险下挫。

   2、发展趋势抗压强度&资金风险追踪。

   1）发展趋势抗压强度：截止到上个星期，前五“强发展趋势 低拥挤”领域：纺织品贸易、经贸零售、文化传媒、家用电器、石油石油化工。

   2）资金风险：上星期TMT 板块、中字头央企、泛新能源技术、大消费板块拥挤水准为各自84.3%、84.9%、14.0%、37.5%，各自同比变化-0.6%、-2.0%、3.2%、-0.7%，“TMT 中特估”交易结构逐渐稳步发展修复，而非银板块拥挤度提高达99%，短期内特别注意超温风险性。

   3、投资分析师情绪追踪。

   1）开朗组织占有率：上星期开朗组织占有率有所回落，环比下跌至40%，从领跑性来说，股票大盘短期内依然存在一定上升趋势。

   2）投资分析师财务预测调整MAF：上星期投资分析师财务预测调整（MAF）指标值环比下跌-0.40%，标示销售市场赢利发展趋势变缓。

   4、宏微观流通性追踪。

   1）金融市场：上星期票据利率同比变化-0.09%，6 个月SHIBOR 同比变化-0.04%。

   2）新基金发行&ETF 申购赎回：销售市场增量资金整体转暖。上星期偏股基金兴新经营规模总计18.50 亿人民币，上星期ETF 总市场份额环比增加267.57 亿份。

   3）公开&高管增持：这周公开工作压力上升，公开经营规模总计约1794.66 亿人民币，高管增持工作压力小幅度回暖，上星期总计高管增持约85.59 亿人民币。

   风险防范：1、宏观经济政策超过预期起伏；2、统计分析误差。