投资要点：

   疫后酒店业尾端市场出清，商业锁加提高多元化经营率变成酒店业第一跳。贸易盟白新冠疫情加快领域尾端市场出清，酒店级跳酒企房租、行业职工薪酬、跳疫经营成本无法被合理遮盖，后扫领域遭遇生存压力。尾出稳扩疫后酒店餐厅要求修补，清连头顶部连锁快捷酒店RevPAR减幅边界下挫。业平从全方位封控区到动态清零，商业锁加单体酒店因为抗压能力差，贸易盟白资产周转率欠佳，酒店级跳酒企难承担长期性高投入经营，行业单体酒店大幅降低。跳疫横向对比来说在我国酒店餐厅多元化经营率依然存在上升空间，后扫多元化经营做为酒店行业发展的重要战略，可助推酒店餐厅公司扩张，产生规模经济效应，优化效率，是酒店行业发展的核心一跳。

   这周美容保养主要表现稳定，经贸零售及社会化服务较乏力，7月社零总额同期相比 2.5%，首选整体稳定，可选择有一定的起伏。这周经贸零售主要表现较弱，周下跌为2.38%，为申万一级31个行业中第21名，美容保养主要表现稳定，周下跌为0.83%，排行为第12名，社会化服务主要表现乏力，周下跌为2.90%，排行为第24名。细分化来说，护肤品主要表现稳定，与上个星期同时期差不多，度假旅游及旅游景区主要表现较弱，周下跌为4.80%。七月份社零资料显示，必选消费总体趋势稳定，餐馆主要表现好于商品零售，可选消费变化较大，总体行情较弱。

   领域见解：疫情当下市场持续恢复生机，要求修补带动酒店行业提高。现阶段酒店业总体修复水平已接近尾19年同期水准。截止到一季度，五星级酒店ADR同期相比 19%, 超出疫前水准，OCC为43%，同期相比 35%。暑假交通出行高峰期酒店餐厅要求高增，8月上中旬北京市、上海酒店房价均价各自同期相比 39%/ 16%。疫后酒店住宿行业整体供应量提升，资料显示23Q1在我国酒店行业相关产业新增加 8.8 万家和，同期相比 24%, 从各种酒店餐厅修复度来说，五星级酒店恢复到19年88%，五星级酒店恢复到19年95%。可以关注两根主线任务：

   （1）疫后领域恢复，获益酒店餐厅产业化高市场集中度竞争力的有关标底：锦江酒店，华住；（2）得益于酒店业中品牌化转型发展，单店模型营运能力出色的有关标底：君亭酒店。

   关心结构型恢复的高品质企业。投资主线任务一：关心出入口预估逐季改进且领域具有高市场热度的猫咪跑道，可以关注：中宠股份、天元宠物。投资主线任务二：暑假旅游高峰期有希望结构型恢复中的酒店和旅游板块，可以关注锦江酒店、华住、君亭酒店，及其高品质旅游景区标底宋城演艺、天目湖，底端免税政策领头中国中免等。投资主线任务三：关心强产品竞争力、强品牌势能的国货化妆品和医美公司，强烈推荐爱美客、泊莱雅、巨子生物。

   风险防范：疫情冲击交易恢复、宏观经济经济周期危害消费能力、食品安全隐患、市场风险、代理商资金链断裂难题售卖商品危害知名品牌、材料成本大幅波动。